锦江之星属于哪个集团

10月1日的长假就要到了。朋友去哪里玩?我本来打算去上海迪士尼乐园,但是酒店订晚了。不仅很贵,而且很多酒店都订满了。住在哪里成了我最头疼的事。旅游旺季,除了景点的人气,最受欢迎的还是景点周边的酒店。因为不担心客源,旅游旺季酒店会涨价,大家都在订酒店。订晚了就真的拿不到了。

说到酒店,你觉得中国最大的酒店集团是谁?七天?如家快捷酒店?汉庭?都不是!国内最大的酒店集团是锦江酒店,是锦江之星的东家,甚至七天的母公司铂涛集团也被其收购。以前没住过锦江之星。原来它的主人这么牛逼,连大名鼎鼎的上海和平饭店都是锦江之星的产业。

锦江之星属于哪个集团

一、锦江集团有背景,业务范围广

锦江酒店的控股股东是锦江资本,在香港股票市场上市。锦江资本的实际控制人为上海市国资委。锦江酒店拥有“国字号”背景,背靠财力雄厚、经济发达的上海市国资委,发展一帆风顺。

锦江酒店主营有限服务酒店(经济型连锁酒店)和美食餐厅。但整个锦江集团的业务范围不止这些,还有星级酒店、汽车物流、旅行社等多项业务。锦江集团形成了多元化的经营格局。

二、锦江酒店的并购之路

锦江酒店收入增长较快,尤其是2015-2016年。看一个公司好不好。我习惯先看业绩和营收。锦江公司营业收入从2010年的21.25亿增长到2018年的146.97亿,增长了近7倍。但我发现其营收高增长始于2015年,2015年营收55.63亿,同比增长90.97%;2016年突破100亿,同比增长91.19%。为什么仅这两年就增长这么快?

锦江酒店收购,成为全球第二。要问2015年和2016年锦江酒店收入为什么增长这么快,答案是并购。锦江集团于2010年开始了M&A之路。2015年收购卢浮宫集团100%股权,2016年收购铂涛集团81%股权(持股比例增至96.5%)和维也纳酒店80%股权。近两年的重大并购让锦江酒店迅速成长,成为全球第二、中国第一的酒店集团。

在并购之下,锦江宾馆旗下酒店数量急剧增加。并购最直接的影响就是规模的增加。从下图锦江酒店拥有的酒店数量可以看出,2015年以来锦江酒店拥有的酒店数量急剧增加,到2019年上半年,开业酒店数量达到7849家,签约酒店数量达到11884家。在连锁酒店行业,门店数量和规模的增加将帮助锦江酒店赢得更多的市场份额。

在并购扩张下,商誉成为锦江酒店的一大隐患。M&A是企业扩大规模、抢占市场份额最快、最有效的方式。企业通过并购来壮大自己也很常见,比如海天叶巍;但是,善意“雷”的事件数不胜数,比如麦趣尔。锦江酒店通过多次并购,商誉从2010年的4000万增长到2018年的114.3亿。一旦出现大规模商誉减值,锦江酒店的利润很可能直接为负。

三、锦江酒店市场占比第一,注重中高端布局

目前锦江酒店国内市场份额为24.17%,稳坐酒店集团榜首。第二和第三位是BTG(包括如家快捷酒店和汽车旅馆)和朱华(包括汉庭和全季)。这三家酒店集团几乎拿下了国内酒店的半壁江山。

锦江酒店更注重中高端布局。酒店针对的客户群体主要是商务旅行和旅游团体。随着人民生活水平的提高,人们对住宿环境的要求也在不断提高,经济型连锁酒店越来越受欢迎。我想现在很少有人出去住招待所了。而中高端经济型酒店已经成为发展趋势。毕竟大部分出差都是可以报销的,住好一点也不错。与晋江、BTG、朱华的高端酒店相比,锦江酒店无论是数量还是比例都更胜一筹。2019年上半年,锦江饭店高端酒店2908家,占酒店总数的37.05%。

虽然晋江是全国最大的,但是还有一点我很在意,那就是2018年营收146.97亿,毛利率90%,净利润只有10.8亿,净利率只有7.35%。是什么耗尽了利润?

答案是销售费用。2018年,锦江酒店销售费用高达75.38亿,是净利润的7倍多,占总营收的51.29%。也就是说,光是销售费用就瓜分了营业收入的一大半。我对比了BTG和中国人寿,发现BTG也有这个问题,而且更严重。朱华的销售费用控制得很好,但由于毛利率低,在100亿元的营收下,净利率只有7.22%。对于锦江酒店来说,我感觉要想增加利润,首要目标是控制费用。过度营销不会增加收入,只会侵蚀利润。

四、总结

酒店业最大的优势就是变现快。我看过锦江酒店的应收账款和经营性现金流净额的增长,感觉不错。锦江饭店背靠上海SASAC,通过并购一步步走上世界第二的位置,背景雄厚。但是114亿的商誉有减值的风险,这是锦江酒店最大的隐患。同时是增加利润,降低销售费用的关键。不知道这个假期你会不会选择晋江的酒店。

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